5月(yuè)迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的(de)机(jī)构共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构(gòu)推(tuī)荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对(duì)五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议(yì)多(duō)看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济(jì)周期(qī)格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债(zhài)会带(dài)来(lái)经(jīng)济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票(piào)供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等(děng)业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析(xī)称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批(pī)多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观(guān)，而实际n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期(qī)很(hěn)有可(kě)能下修;再(zài)次(cì)，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续(xù)维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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