今年以来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同份额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无(wú)风险利(lì)率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据(jù)以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事(shì)件已经(jīng)让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wè临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2i)着(zhe)了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)的代(dài)表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关(guān)模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是(shì)由于(yú)基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随(suí)着(zhe)中报(bào)业绩的(de)释放(fàng)和(hé)四季度集采(cǎi)的(de)预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定(dìng)的调(diào)整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周(zhōu)期临(lín)近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资(zī)产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益(yì)于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济(jì)周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于(yú)下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会(h临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2uì)：关注(zhù)基(jī)本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的(de)高股(gǔ)息资产(chǎn)的投(tóu)资机(jī)会，如通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化等(děng)。

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