5月10日(rì)，有消息称(chēng)部(bù)分银行相关(guān)部门收到(dào)《关(guān)于调整协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款自律(lǜ)上限的(de)下(xià)调(diào)幅(fú)度(dù)为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多(duō)是(shì)对公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续(xù)货币政策走向等，记(jì)者采访了招(zhāo)商基金研(yán)究(jiū)部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德(dé)立(lì)、鹏扬基(jī)金(jīn)固(gù)定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平(píng)安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价(jià)的(de)无(wú)序竞争，降低银(yín)行负债成本(běn)；同时(shí)本次降息有(yǒu)助(zhù)于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货币政策不会(huì)出(chū)现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者：四大国(guó)有银行为何下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是(shì)在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不(bù)断下行。在资产端定价(jià)压(yā)力较大且(qiě)存(cún)款持续高增的(de)情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企(qǐ)业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客(kè)户(hù)留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场利(lì)率整体下行，实(shí)体经济综(zōng)合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低(dī)，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系发(fā)生(shēng)了变化(huà)，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知存(cún)款介于活期与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的(de)激(jī)励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低(dī)存款利(lì)率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷(dài)套(tào)利，助力经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净(jìng)息(xī)差(chà)不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客户(hù)在商(shāng)业(yè)银行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续近期(qī)银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介(jiè)于活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款(kuǎn)的利(lì)率调整(zhěng)，当(dāng)下有必(bì)要(yào)一次(cì)性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率下调可(kě)以有效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今(jīn)年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多(duō)增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，控制(zhì)存款成本成为当务(wù)之急。中小银(yín)行(xíng)或有动力持续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达(dá)地区(qū)地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍是由实体(tǐ)经济(jì)资金(jīn)供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复(fù)苏(sū)的第一年，我们(men)仍面临内生动力不(bù)强需(xū)求不足(zú)的情况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降(jiàng)准以及结构(gòu)性货币政策(cè)等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了(le)实(shí)体经济(jì)所需的(de)一定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低(dī)了(le)实体综(zōng)合融资成本，后续需要财(cái)政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利率的(de)概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的(de)概率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步(bù)下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代(dài)表的(de)债券(quàn)市(shì)场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)定(dìng)价情况作(zuò)为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍(réng)在。近(jìn)期国债(zhài)利率持续下(xià)行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一(yī)步(bù)强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期(qī)存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本(běn)仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差(chà)压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去(qù)持(chí)续(xù)推动存(cún)款利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行(xíng)合(hé)理利差范围，增(zēn新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久g)加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力(lì)不大的(de)基础上(shàng)，银(yín)行自身也有(yǒu)动力去下(xià)调存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营(yíng)压(yā)力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调(diào)整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投(tóu)资(zī)者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量资(zī)金集中在银行存(cún)款端，此(cǐ)次存(cún)款利(lì)率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知(zhī)释放了(le)以下信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调(diào)将引(yǐn)导银行的对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资本补充(chōng)能(néng)力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在(zài)以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行(xíng)的协(xié)定存(cún)款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及(jí)通(tōng)知存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客户(hù)活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行(xíng)对(duì)公活期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的空间，或带动(dòng)债(zhài)券收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的(de)非对称(chēng)下(xià)行使得(dé)商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权(quán)平(píng)均利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存款市(shì)场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立(lì)行(xíng)”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平(píng)均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降(jiàng)低全社会无(wú)风(fēng)险收(shōu)益率(lǜ)，利(lì)多永续经营(yíng)性质(zhì)的(de)票息资(zī)产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期(qī)看，存(cún)款利(lì)率下调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市(shì)，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的(de)紧迫(pò)性不(bù)高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小银行(xíng)或(huò)有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货(huò)币政策进一(yī)步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策(cè)执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例会(huì)均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而在此基础上(shàng)强(qiáng)调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需(xū)，为实(shí)体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当(dāng)前长端利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对等(děng)下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下，短债基金(jīn)以及其(qí)他固收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有一定的(de)超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从(cóng)信用利差(chà)，都回到了较(jiào)低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货(huò)币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也(yě)可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选(xuǎn)择防(fáng)守类(lèi)型的产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基(jī)金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情(qíng)后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期调(diào)结构，政策(cè)发力预期(qī)下(xià)降，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步(bù)强化，因此股票(piào)市场(chǎng)也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能(néng)保本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给(gěi)少数(shù)专业的人来做新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久，让(ràng)优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过(guò)理财和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)，普通(tōng)投资(zī)者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在(zài)评估自身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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