今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下(xià)，引发了全行业(yè)所有基(jī)金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金(jīn)一季度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引了(le)多(duō)位明星基金(jīn)经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季(jì)度在人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在人(rén)工智能板(bǎn)块的带动下，走出(chū)了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的(de)知名(míng)度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积极(jí)布局(jú)，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看(kàn)，前(qián)十(shí)大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川(chuān)科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少(shǎo)在(zài)2023年(nián)表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报(bào)的(de)头号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清(qīng)科(kē)、拓(tuò)荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报(bào)并没有保(bǎo)持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年(nián)三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外一(yī)只基金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当(dāng)前(qián)的市场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及(jí)芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一(yī)季度库存水平接(jiē)近正10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码常，各厂商(shāng)二季度毛(máo)利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需(xū)求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的(de)增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯片需(xū)求(qiú)的(de)重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美(měi)国(guó)半导体出口(kǒu)新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国先进制程的(de)扩(kuò)产造成了一(yī)定的(de)影响，但是(shì)另(lìng)外(wài)一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却(què)取(qǔ)得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大(dà)背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业(yè)绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大(dà)跌影(yǐng)响(xiǎng)，若(ruò)截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这(zhè)一规(guī)模暴涨更多(duō)来自于(yú)投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议(yì)的话(huà)题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净(jìng)值大(dà)涨以(yǐ)及投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一(yī)季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化(huà)配(pèi)置(zhì)同样规模暴(bào)增，从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的(de)一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基金(jīn)分管投(tóu)研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及光模块相关(guān)板块，他也(yě)坦(tǎn)言在一季度主要(yào)对对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应(yīng)用于(yú)设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的(de)《投资者关(guān)系活(huó)动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是为云计(jì)算(suàn)和人工智(zhì)能领域提提供以芯片(piàn)为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季(jì)度(dù)退出(chū)兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股(gǔ)的(de)兴全(quán)合宜(yí)基(jī)金在(zài)一季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备(bèi)受关注的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票(piào)持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金(jīn)总资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积极的(de)态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股票市(shì)值占基金净值(zhí)比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来(lái)看，重点布局了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大(dà)重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁(níng)健康持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报(bào)中写(xiě)道，一季(jì)度初期，我们基于对(duì)经(jīng)济(jì)复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增持(chí)了计(jì)算机、大众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持(chí)了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及(jí)计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们(men)的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的行业研究(jiū)视野(yě)，逆势而(ér)行。

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