金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责人表示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国(guó)人民银行要求的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外(wài)央行、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内(nèi)投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商(shāng)协会正(zhèng)在(zài)研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者(zhě)的投(tóu)资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的(de)电子交易平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平台的(de)连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易(yì)平台发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互(hù)换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构(gòu)包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下(xià)香(xiāng)港场外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需(xū)要申请获得场外结算公司清(qīng)算(suàn)会员资(zī)格或(huò)作为清算(suàn)客户委托场外结算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算会(huì)员签订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清(qīng)算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公(gōng)司或(huò)其综合(hé)清(qīng)算会(huì)员(yuán)完(wán)成保(bǎo)证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何(hé)进行衍生品交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的(de)交易(yì)充当买方的(de)卖方和卖(mài)方(fāng)的(de)买方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易(yì)在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独(dú)立的新(xīn)合(hé)约，分别为境外(wài)参(cān)与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者(zhě)之间将不纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同再存(cún)在合(hé)同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金结算主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人(rén)民(mín)币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入资金的(de)本息和费用以及符合中国(guó)人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立于每一(yī)中央对手方(fāng)从(cóng)各自清算参与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任何会员机构的(de)违约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放(fàng)在(zài)以场外结算公司名义(yì)于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日基于双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币(bì)资(zī)金的跨境(jìng)划转。 纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同>

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管银(yín)行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关(guān)境(jìng)内(nèi)结算银行(xíng)应(yīng)当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报(bào)义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的交易或资(zī)金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行间(jiān)债券市场的情况，初期全(quán)市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全(quán)部(bù)境外投资(zī)者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应(yīng)当遵守的(de)人民币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的(de)相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于(yú)明确(què)跨境(jìng)人民币业(yè)务(wù)相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的(de)通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善人(rén)民币购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务境外(wài)参加行(xíng)和境(jìng)外(wài)清(qīng)算行进入银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和(hé)信息(xī)报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)内地银(yín)行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇(huì)的境外投资者(zhě)可在(zài)香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此(cǐ)所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确(què)保所兑(duì)换的资(zī)金用于(yú)“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市(shì)场基础(chǔ)设(shè)施应当向中国(guó)人民银行认(rèn)可的交易报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的“北向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关(guān)监管(guǎn)部门可以根据(jù)需要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境(jìng)外投资者投资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务(wù)规则等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等互利(lì)的原则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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