AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局(jú)AI概(gài)念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安(ān)全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给(gěi)中国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育(yù)基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能(nén蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了g)力(lì)，致力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度(dù)市场热(rè)点，不(bù)少基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技(jì)成长(zhǎng)派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生(shēng)出(chū)看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机(jī)为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工(gōng)智能(néng)和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人口蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生(shēng)活在(zài)一季(jì)度(dù)继续调(diào)整了(le)行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业(yè)趋(qū)势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智(zhì)能的(de)重视(shì)，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来(lái)多(duō)个(gè)行(xíng)业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的(de)研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值(zhí)投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安(ān)全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更(gèng)大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大(dà)对(duì)能(néng)源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮(lún)科技浪(làng)潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了(le)什么(me)程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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