5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献(xiàn)其中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多(duō)家观点(diǎn)，券商们(men)对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述(shù)了(le)美(měi)国(guó)股票投(tóu)资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经(jīng)济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系(xì)国际(jì)化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断(duàn)在去(qù)杠杆(gān)的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带(dài)来股(gǔ)票供给(gěi)压(yā)力，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出这(zhè)种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持(chí)续(xù)或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率的回(huí)唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥落是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪(xù)。从(cóng)管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征(zhēng)没(méi)变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下(xià)行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲(chōng)来唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥(lái)自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的(de)情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦(yì)难(nán)以改变基(jī)本面(miàn)弱平(píng)衡向下(xià)打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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